Російська економіка формально уникає різкого падіння, але фактично втратила здатність до розвитку. Санкційний тиск, війна та перекіс у бік військових витрат загнали фінансову систему РФ у стан, з якого дедалі важче вибратися.
Аналітики описують нинішній стан як небезпечну рівновагу – економіка ще функціонує, але ціною самознищення майбутнього потенціалу. Резерви скорочуються, доходи падають, а бюджет дедалі глибше йде в мінус.
Цю ситуацію колишня радниця Центробанку РФ, наукова співробітниця Центру Карнегі «Росія – Євразія» Олександра Прокопенко порівняла з альпінізмом на критичній висоті, де організм витрачає більше, ніж здатен відновити.
«Економіка Росії застрягла в тому, що можна описати як негативну рівновагу: вона тримається купи, але водночас поступово знищує власний майбутній потенціал», – зазначила Прокопенко.
За її словами, мова не йде про негайний колапс. Водночас ВВП фактично перестав зростати, нафтові доходи під тиском санкцій скоротилися майже удвічі, а бюджетний дефіцит швидко «з’їдає» накопичені резерви.
Дві економіки в одній країні
За роки повномасштабної війни в Росії сформувалися дві паралельні економічні реальності. Одна – оборонно-промисловий комплекс та пов’язані з ним галузі, які мають пріоритет у фінансуванні. Інша – цивільний сектор, який фактично залишили без підтримки.
Основним джерелом зростання стала так звана «військова рента» – бюджетні вливання в оборонні підприємства, що створюють робочі місця та зарплати. Проте ці кошти інвестуються у виробництво озброєння, яке не створює довгострокової економічної цінності.
Танки, бронетехніка та ракети знищуються або виходять з ладу, не формуючи запасу капіталу. Аналогічна ситуація і з людським ресурсом.
«Організм метаболізує власну м’язову тканину для отримання енергії», – так Прокопенко описала процес, у якому перебуває російська економіка.
За оцінками Центру стратегічних і міжнародних досліджень, загальні втрати російської армії сягають близько 1,2 млн осіб, з них понад 325 тис. – загиблі. Витрати на вербування та утримання військових не підвищують продуктивність економіки, а лише поглиблюють кадрову яму.
Фінансова система під тиском
Попри спроби Центробанку пом’якшити політику та зниження ставок, структурні проблеми не зникають. Монетарні та фіскальні інструменти виявляються безсилими перед наслідками війни.
Вже цього року виплати відсотків за державним боргом перевищать сукупні витрати бюджету на освіту та охорону здоров’я. Споживчі витрати скорочуються, бізнес стикається з дорогими кредитами та слабким попитом.
Компанії затримують зарплати, переводять працівників на неповний робочий час або відправляють у неоплачувані відпустки. Це ускладнює обслуговування кредитів населенням і підвищує ризик ланцюгових неплатежів.
«Банківська криза можлива. Криза неплатежів можлива. Я не хочу навіть думати про продовження чи ескалацію війни», – визнав один із російських чиновників на умовах анонімності.
Сигнали тривоги зсередини РФ
Останні місяці принесли тривожні оцінки вже з оточення російської влади. За інформацією джерел, Путіна попереджали про ризик фінансової кризи, яка може розпочатися вже влітку.
У січні нафтові доходи бюджету скоротилися на 50% у річному вимірі. Навіть підвищення податків не зупинило зростання дефіциту. Інфляція залишається високою, ресторани закриваються, а тисячі людей втрачають роботу.
Один із московських підприємців оцінив часовий горизонт можливого обвалу у «три – чотири місяці», якщо тенденції не зміняться.
Ключові слабкі місця економіки РФ
- Реальна інфляція, що перевищує офіційні показники – ціни на продукти зросли приблизно на 25%.
- Посилення податкового та тарифного тиску – підвищення ПДВ до 22% і зростання комунальних тарифів місцями до 40%.
- Воєнне перегрівання – фінансування отримує майже виключно ОПК, а озброєння надходить на фронт без створення запасів.
- Залежність від нафтових доходів на тлі тиску на «тіньовий флот» РФ та скорочення експорту.
Ситуація дедалі більше нагадує висотну хворобу: чим довше система перебуває в такому стані, тим важчими стають наслідки. Водночас Кремль не може «спуститися з гори» без ризику нової кризи, адже економіка вже критично залежить від війни.
Експерти сходяться на думці: Росія здатна ще певний час підтримувати воєнні дії, але запас міцності обмежений. І кожен наступний місяць у цій «зоні смерті» робить спуск дедалі небезпечнішим.
